यूएस रीजनल बैंकिंग स्टॉर्म में सिल्वर लाइनिंग

एकाधिकार के आधिकारिक नियमों के अनुसार, बैंक कभी भी पैसे से बाहर नहीं चल सकता।

जाहिर है कि वास्तविक दुनिया में हमेशा ऐसा नहीं होता है। हमने इस वर्ष अब तक तीन क्षेत्रीय बैंकों को अमेरिका में विफल होते हुए देखा है, और हम और अधिक देख सकते हैं क्योंकि जमाकर्ता छोटे संस्थानों से नकदी को उन संस्थानों में स्थानांतरित करना जारी रखते हैं जिन्हें सुरक्षित माना जाता है। नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, बैंक जमा रिकॉर्ड पर सबसे तेज गति से सिकुड़ रहे हैं, जो अप्रैल में साल-दर-साल -5% तक पहुंच गया है।

जमाकर्ताओं को संपूर्ण बनाने के लिए, छोटे बैंकों को चाहिए ब्याज दर-संवेदनशील प्रतिभूतियों को घाटे में बेचना, जो उनकी निचली रेखा में और कटौती करता है। मूडीज की एक मार्च की रिपोर्ट से पता चलता है कि, यूनाइटेड किंगडम और यूरोपीय संघ के बैंकों की तुलना में, अमेरिकी बैंक कहीं अधिक जोखिम में हैं। उच्च ब्याज दरों का संभावित प्रभाव बिक्री के लिए उपलब्ध और परिपक्वता तक धारित प्रतिभूतियों के मूल्यांकन पर। वे अपनी संपत्ति के सापेक्ष नकद शेष का सबसे कम प्रतिशत भी रखते हैं।

परिणाम यह है कि क्षेत्रीय बैंकिंग संकट पहले से ही वैश्विक वित्तीय संकट से भी बदतर है—वैसे भी एक मीट्रिक के हिसाब से। अकेले सिलिकॉन वैली बैंक (SVB), सिग्नेचर बैंक और फर्स्ट रिपब्लिक बैंक की विफलताओं से इस वर्ष आधा ट्रिलियन डॉलर से अधिक की संपत्ति का सफाया हो गया है। यह उस राशि से काफी अधिक है जो 2008 में बाधित हुई थी, जब 25 अमेरिकी बैंक दिवालिया हो गए थे।

और हम अधिक दर्द की ओर अग्रसर हो सकते हैं, जैसा कि बैंकिंग शेयरों की व्हिपसॉ अस्थिरता से संकेत मिलता है। KBW रीजनल बैंकिंग इंडेक्स ने साल-दर-साल अपने मूल्य का लगभग एक तिहाई खो दिया है, जिसमें लॉस एंजिल्स स्थित PacWest Bancorp 75% की गिरावट के साथ सबसे आगे है।

पिछले हफ्ते ब्लूमबर्ग से बात करते हुए, डलास के पूर्व फेडरल रिजर्व बैंक के अध्यक्ष रॉबर्ट कापलान ने कहा कि “बैंकिंग की स्थिति अच्छी हो सकती है जितना हम वर्तमान में समझते हैं उससे कहीं अधिक गंभीर।” उन्होंने कहा कि उन्होंने ब्याज दरों में वृद्धि में एक “आक्रामक ठहराव” का समर्थन किया- जो, अफसोस, नहीं हुआ। एक सर्वसम्मत वोट में, फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) ने फेडरल फंड्स रेट को 5.00% – 5.25% के लक्ष्य सीमा तक बढ़ाने पर सहमति व्यक्त की। वित्तीय संकट से कुछ समय पहले, 2007 के बाद से यह उच्चतम सीमा है।

अमेरिका के पास किसी भी अन्य राष्ट्र की तुलना में अधिक बैंक हैं

यह याद रखने योग्य है कि अमेरिका के पास पृथ्वी पर किसी भी अन्य देश की तुलना में अधिक बैंक हैं, भले ही पिछले कुछ दशकों में संख्या में तेजी से गिरावट आई हो। 1983 में लगभग 14,500 वाणिज्यिक बैंकों के उच्च स्तर से, अब अमेरिका 4,000 से अधिक का घर है क्योंकि उद्योग समेकित हो गया है।

देश की विविध बैंकिंग प्रणाली बड़े पैमाने पर अमेरिकियों के बड़े बैंकों के ऐतिहासिक अविश्वास के कारण है। आपको एक समय याद हो सकता है जब एक बैंक के लिए एक से अधिक भवनों से संचालन करना अवैध था। वास्तव में, अमेरिका के हर शहर और कस्बे का अपना बैंक था।

यह अत्यधिक लग सकता है, लेकिन मेरा मानना ​​है कि इसने एक समृद्ध और समृद्ध वित्तीय नेटवर्क में योगदान दिया है। दशकों में इतने सारे होम मॉर्गेज ऋण, छोटे व्यवसाय ऋण और अन्य ऋण नहीं हो सकते थे, विशेष रूप से छोटे क्षेत्रीय बैंक इतने सारे बैंक नहीं थे।

क्या अधिक है, ऐसे बैंक “महामारी जैसे तनाव की अवधि के दौरान और 2008 के वित्तीय संकट के दौरान अक्सर बड़े बैंकों से बेहतर प्रदर्शन करते हैं,” कहते हैं मिशेल बोमन, फेडरल रिजर्व सिस्टम के बोर्ड ऑफ गवर्नर्स के सदस्य। इसलिए, उन्हें संरक्षित करना “एक नियामक और विधायी अनिवार्यता” होना चाहिए, वह तर्क देती है।

सोना और सोने की खान एक आंसू पर

मेरा मानना ​​है कि तनाव की अवधि के दौरान, निवेशकों के लिए सोने और सोने की खनिकों के संपर्क में रहना भी महत्वपूर्ण है।

यह समय अलग नहीं है। जैसा कि मैंने पहले कहा, क्षेत्रीय बैंकिंग शेयरों ने साल-दर-साल अपने मूल्य का लगभग 30% खो दिया है। इस बीच, सोने के खनन शेयरों में 25% की वृद्धि हुई है क्योंकि 2023 की शुरुआत के बाद से अंतर्निहित संपत्ति में 11% की वृद्धि हुई है।

सोना अब तक के सबसे ऊंचे स्तर पर पहुंच गया है, क्योंकि अतिरिक्त दरों में बढ़ोतरी अर्थव्यवस्था को पूरी तरह से महसूस हो रही है। ऐसा लगता है कि बाजार इस बात पर दांव लगा रहे हैं कि पिछले हफ्ते की मजबूती इस चक्र की आखिरी बढ़ोतरी थी और नौकरियों की वृद्धि पर इसका असर देखने में हमें कुछ हफ्ते लग सकते हैं। जैसा कि मैंने अप्रैल की शुरुआत में आपके साथ साझा किया था, पिछले 70 वर्षों में, एक फेड ठहराव था उसके बाद 75% आर्थिक मंदी, छह महीने के औसत अंतराल के साथ।

यदि यह उदाहरण उसी प्लेबुक का अनुसरण करता है, तो हम वर्ष के अंत तक पूर्ण विकसित मंदी को देख सकते हैं। मेरा मानना ​​है कि सोने और सोने के खनन शेयरों के संपर्क में आना इस जोखिम को प्रबंधित करने के लिए एक बुद्धिमान और तर्कसंगत रणनीति है।