मूल्य पर बैंकिंग – बैंक OZK (OZK)

फर्स्ट रिपब्लिक (FRC) की विफलता के बाद, क्षेत्रीय बैंक स्टॉक नए सिरे से दबाव में आ गए हैं। में द प्रूडेंट स्पेकुलेटर नवीनतम विशेष रिपोर्ट, मूल्य पर बैंकिंग – पुनरीक्षित, मैं नवीनतम चलन पर चर्चा करता हूं और तथ्य को कल्पना से अलग करता हूं। मैं अपने मूल्य निवेश के दृष्टिकोण से कार्रवाई योग्य सलाह भी प्रदान करता हूं, जिसमें नीचे दिखाए गए एक के साथ जाने के लिए तीन अतिरिक्त अंडरवैल्यूड स्टॉक चयन शामिल हैं।

विवेकपूर्ण सट्टेबाजमूल्य पर बैंकिंग – दोबारा गौर किया गया

फोर्ब्स अमेरिका का सबसे अच्छा बैंक

फोर्ब्स से अधिकअमेरिका के सर्वश्रेष्ठ बैंक 2023

लिटिल-रॉक आधारित बैंक OZK
ओजेडके
एक क्षेत्रीय बैंक है जो अर्कांसस, जॉर्जिया, फ्लोरिडा, उत्तरी कैरोलिना, टेक्सास, न्यूयॉर्क, कैलिफोर्निया और मिसिसिपी सहित आठ राज्यों में 240 से अधिक कार्यालयों के साथ बैंकिंग परिचालन करता है, और Q1 2023 तक कुल संपत्ति में $29 बिलियन था।

मानो या न मानो, उस तिमाही में, OZK ने घोषणा की कि शुद्ध आय रिकॉर्ड $165.9 मिलियन थी, जो कि 2022 की पहली तिमाही के लिए $128.0 मिलियन से 29% अधिक है। डायल्यूटेड EPS रिकॉर्ड $1.41 था, जो $1.02 में पोस्ट किए गए $1.02 से 38% अधिक था। साल पहले की अवधि।

डिपॉजिट के संबंध में, प्रबंधन ने निम्नलिखित बयान जारी किया, “हमारे अधिकांश डिपॉजिट अरकंसास, जॉर्जिया, फ्लोरिडा, उत्तरी कैरोलिना और टेक्सास में 229 खुदरा शाखाओं के हमारे नेटवर्क के माध्यम से उत्पन्न होते हैं। हमारे जमा आधार की पर्याप्त ‘खुदरा’ प्रकृति के कारण, हमारी अधिकांश जमा राशियों का बीमा किया जाता है (31 मार्च, 2023 को 67%) और, सार्वजनिक धन और कुछ अन्य जमाओं के मामले में, संपार्श्विक (31 मार्च को 12%) 2023). 31 मार्च, 2023 तक, हमारे खाते की औसत शेष राशि लगभग $37,000 थी। हमारे डिपॉजिट बेस की विविधता हमारे डिपॉजिट की स्थिरता का एक महत्वपूर्ण कारक है, जैसा कि अभी-अभी समाप्त तिमाही में प्रदर्शित हुआ है।

बैंक OZK पूरे बैंकों के समेकन के बजाय धीमी गति से निर्माण और अलग-अलग शाखाओं के अधिग्रहण के माध्यम से विकास की रणनीति का समर्थन करता है। सीईओ जॉर्ज ग्लीसन ने कहा है कि यह रणनीति संस्कृति को आत्मसात करना आसान बनाती है, संभवतः प्रभावशाली दक्षता अनुपात में योगदान करती है जो ओजेडके लगातार खेलती है। OZK वाणिज्यिक और औद्योगिक ऋण देने के लिए महत्वपूर्ण रूप से सामने आया है, जो आमतौर पर बैंकिंग का अधिक अस्थिर खंड है, लेकिन यह अपने पूरे इतिहास में हल्के ऋण घाटे (साथियों के सापेक्ष) का अनुभव करते हुए औसत शुद्ध ब्याज मार्जिन से ऊपर का उत्पादन करने में सक्षम रहा है।

और यहाँ श्री ग्लीसन को हाल ही में वाणिज्यिक अचल संपत्ति के सभी महत्वपूर्ण विषय पर क्या कहना है:

कमर्शियल रियल एस्टेट को लेकर काफी चर्चा है। और मैं इसके संबंध में दो बातें कहना चाहूंगा। और एक बिंदु यह है कि हमारा पोर्टफोलियो नया निर्माण है और हमने प्रबंधन की टिप्पणियों में इसका उल्लेख किया है। ये ऐसी संपत्तियां हैं जिनमें नवीनतम अत्याधुनिक विशेषताएं हैं, नवीनतम सुविधाएं और विशेषताएं हैं जो प्रायोजक बिल्कुल नए निर्माण कर रहे हैं क्योंकि यह वही है जो उन भवनों या इकाइयों के किराएदार या खरीदार चाहते हैं। और नतीजतन, हमारी संपत्ति बाजार में सबसे अच्छी, सबसे अधिक बिक्री योग्य संपत्ति होती है।

तो हम अभी भी कार्यालय भवनों पर काम कर रहे हैं, और मुझे पता है कि कार्यालय भवनों के आसपास बहुत शोर है। लेकिन हम अभी भी अपने पोर्टफोलियो के कार्यालय भागों पर अच्छी लीजिंग गतिविधि देख रहे हैं। और ऐसा इसलिए नहीं है कि दुनिया कार्यालय की जगह खरीदने के लिए दौड़ रही है और कार्यालय की जगह किराए पर लेने के लिए एक विशाल प्रतियोगिता है, लेकिन ऐसा इसलिए है क्योंकि हमारे पास सबसे अच्छी संपत्तियां और बाजार या उप-बाजार हैं और हमारे द्वारा किए गए लेनदेन विवेक। और इनकी डिमांड रहती है। अब चार साल पहले या पांच साल पहले या तीन साल पहले COVID से पहले की तुलना में धीमी गति से काम कर रहा है? हां यह है। हम आपको वह देंगे। लेकिन हम देख रहे हैं कि लीज़िंग की अच्छी गति और कार्यालय भवनों पर ऋण का भुगतान किया जा चुका है क्योंकि कार्यालय भवन पट्टे पर दे रहे हैं और आगे बढ़ रहे हैं, यह धीमा है, लेकिन वे वहाँ पहुँच रहे हैं।

दूसरी बात जो मैं आपको बताउंगा वह यह है कि सीएमबीएस के बारे में काफी बातचीत हो रही है

सीएमबीएस
और परिपक्वता की लहर और सभी प्रकार की संपत्ति के कार्यालय में सीएमबीएस से आने वाली बहुत सारी बातों के बारे में बात की जाती है। और वह हमारा बाजार नहीं है और वे हमारे प्रकार की संपत्तियां नहीं हैं। मैं समझता हूं कि सीएमबीएस ऋणों से वाणिज्यिक अचल संपत्ति में कुछ चुनौतियां होने जा रही हैं जिनकी ब्याज दर 3% या 4% है जो परिपक्व हो रही है और अब 7% या 8% ब्याज दर या शायद इससे भी अधिक पर पुनर्वित्त करने जा रहे हैं। यह उन बहुत सी परियोजनाओं को खाई में डालने जा रहा है। उन परियोजनाओं में से बहुत से अभी भी काम करेंगे क्योंकि आने वाले पांच साल या सात साल या 10 के बाद से उस ऋण की उत्पत्ति हुई और सीएमबीएस में डाल दिया गया, उस ऋण पर पर्याप्त परिशोधन और किराए में पर्याप्त वृद्धि हुई है। लेकिन वे पुराने गुण हैं। वे नए अत्याधुनिक गुण नहीं हैं। वे खरीदने के लिए नहीं जा रहे हैं और एक फ्लैट से गुणवत्ता की तरह की विशेषताओं से बड़े लाभ हैं जो नई संपत्तियों के डेवलपर्स का आनंद लेते हैं। इसलिए उन्हें पट्टे पर देना कठिन हो जाएगा, यदि वे पहले से ही एक नई अत्याधुनिक संपत्तियों की तुलना में पट्टे पर नहीं हैं, जिसमें वे सभी वांछनीय सुविधाएं हैं, जिनमें लोग रहना चाहते हैं।

और वर्तमान रोजगार का माहौल जहां नियोक्ता कर्मचारियों को काम पर वापस लाने की कोशिश कर रहे हैं, वे सख्त चाहते हैं कि वे काम पर वापस आएं। अधिकांश भाग के लिए, वे उन्हें काम पर वापस लाने की कोशिश कर रहे हैं। उस संबंध में कार्यालय के वातावरण की गुणवत्ता गंभीर रूप से महत्वपूर्ण है। यदि आपके पास वास्तव में अच्छे कार्यालय हैं जो लोग पसंद करते हैं और उनके पास सुविधाएं और विशेषताएँ हैं जो लोग चाहते हैं और कार्यालय जाना एक सुखद अनुभव है क्योंकि आप जहां काम करते हैं उसे पसंद करते हैं, वह है – यह लोगों की भर्ती में एक मूल्यवान उपकरण है। हमारे प्रायोजक जो इन नए अत्याधुनिक कार्यालय भवनों का निर्माण कर रहे हैं, वे इसे समझते हैं। और अगर आपके पास एक पुरानी बी-ग्रेड बिल्डिंग है, तो आप शायद उससे बाहर निकलना चाह रहे हैं, वह हमारा ग्राहक नहीं है। आप शायद उस इमारत से बाहर निकलना चाहते हैं और एक ऐसी जगह पर जाना चाहते हैं जहाँ आप बेहतर प्रतिभा की भर्ती कर सकें, भले ही उस अच्छे भवन में रहने के लिए आपकी प्रति वर्ग फुट की लागत बहुत अधिक होने वाली है। इसलिए हमें लगता है कि हम इस बाजार में बहुत अच्छी स्थिति में हैं।

लंबी बोली के लिए क्षमा याचना, लेकिन यह समझना महत्वपूर्ण है कि मुझे क्यों लगता है कि 4.3% की वर्तमान लाभांश उपज और 6 से नीचे के पी/ई अनुपात OZK को एक आकर्षक अनदेखा सौदा बनाते हैं।