लेबर मार्केट इज़ जस्ट राइट। आशा करते हैं कि फेड घबराए नहीं

फेड गलत नियम पुस्तिका का उपयोग कर रहा है

जब फेडरल रिजर्व ने दो साल पहले मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए ब्याज दरों में बढ़ोतरी शुरू की, तो मुझे चिंता हुई।

मेरा प्रोफेसर अलार्म लाल हो गया; कर्मचारियों को अनुशासित करने के लिए मंदी पैदा करने के लिए जिस रणनीति का उपयोग किया जा रहा था, वह त्रुटिपूर्ण, महंगी और पुरानी है।

मजदूरों की मजदूरी है दशकों से पिछड़ी हुई उत्पादकता, जैसा कि आर्थिक नीति संस्थान ने ईमानदारी से रिपोर्ट किया है। ऐसा इसलिए है क्योंकि नियोक्ताओं के पास मजदूरी निर्धारित करने की शक्ति है। वे निष्क्रिय एजेंट नहीं हैं जिनके बारे में आपने बेबी इकोनॉमिक्स क्लास में सीखा है, जो कीमतों को कम से कम रखने के लिए चाकू की धार पर काम कर रहे हैं और बाजार की मजदूरी का भुगतान करने के लिए मजबूर हैं। नियोक्ता कर्मचारियों को निचोड़कर और उपभोक्ताओं को निचोड़ कर मुनाफे की रक्षा करते हैं। अब उपभोक्ताओं को कीमतों में कमी महसूस हो रही है, लेकिन महंगाई कर्मचारियों की गलती नहीं है। अगर फेड सोचता है कि बेरोजगारी पैदा करना मुद्रास्फीति को हल करने का सबसे अच्छा तरीका है, तो यह गलत नियम पुस्तिका के साथ काम कर रहा है।

तो आप देख सकते हैं कि महीने के हर पहले शुक्रवार को मैं चिंतित क्यों हो जाता हूं कि फेड सोचेगा कि अर्थव्यवस्था गर्म है सिर्फ इसलिए कि अधिक श्रमिक डरे नहीं हैं, अधिक श्रमिक नौकरी की तलाश में सड़कों पर नहीं हैं, और मजदूरी थोड़ी बढ़ गई है अंश।

एक अच्छा, स्थिर श्रम बाजार

शुक्रवार को श्रम बाजार की स्थिति के नवीनतम दौर के अनुसार, बेरोजगारी दर ही है 3.5% और नौकरी की वृद्धि 236,000 पदों पर थी। नौकरियों में वृद्धि पिछले महीनों से धीमी है लेकिन श्रम आपूर्ति वृद्धि के अनुरूप है।

रोजगार में मंदी वहां केंद्रित है जहां आप उम्मीद करेंगे – बैंकिंग, वित्त और तकनीक – जहां छंटनी के बारे में सुर्खियां हाल ही में खबरों पर छाई हुई हैं। लोग वापस रेस्तरां और होटलों में लौट रहे हैं इसलिए अवकाश और आतिथ्य में रोजगार बढ़ा है।

वेतन वृद्धि अभी भी मजबूत है लेकिन यह लगातार नीचे आ रही है। कम वेतन पाने वाले कर्मचारियों को पसंद करते हैं आराम और आतिथ्य लाभ देखना जारी है, लेकिन वृद्धि की गति में काफी कमी आई है। मार्च में $20.96 की औसत प्रति घंटा आय के साथ, हमारे समाज में आतिथ्य में आराम करने वाले श्रमिकों को सबसे कम भुगतान किया जाता है। लेकिन वेतन पिछले महीने से 16 सेंट या एक साल पहले से 6.1% अधिक है। खुदरा 23.79 डॉलर के औसत वेतन के साथ उनसे बहुत आगे नहीं है, जो पिछले महीने से सिर्फ एक प्रतिशत अधिक है, लेकिन मार्च 2022 के सापेक्ष 4.1% है।

यह समाज के लिए अच्छा है कि हमारे सबसे कम वेतन पाने वाले कर्मचारियों के वेतन में वृद्धि हो रही है, आंशिक रूप से इस तथ्य के कारण कि उनकी छोड़ने की दर सबसे अधिक है। मैकडॉनल्ड्स और हिल्टन अपने कर्मचारियों के प्रति थोड़ी अधिक वफादारी महसूस कर सकते हैं क्योंकि वे छोड़ने की धमकी देते हैं, और उच्च वेतन श्रमिकों को बनाए रखने और आकर्षित करने में मदद करता है।

कुल मिलाकर, हालांकि, कार्यकर्ता थोड़ा चिंतित हो गए हैं। छोड़ने की दर में वृद्धि नहीं हो रही है और नौकरी छोड़ने वालों से आने वाले बेरोजगारों की हिस्सेदारी इस महीने गिरकर 14.2% हो गई है, जो जनवरी 2022 में 15.3% के उच्च स्तर से नीचे है (यह मेरे व्यक्तिगत पसंदीदा में से है, शुक्रवार बीएलएस रिपोर्ट में तालिका ए 11). गुरुवार की लेबर रिपोर्ट- जॉब ओपनिंग्स एंड लेबर टर्नओवर सर्वे या JOLTS- इस विचार का समर्थन करती है कि श्रमिक थोड़े नर्वस हैं। औसत छोड़ने की दर 2.6% पर अपरिवर्तित थी, लेकिन विशेष रूप से चट्टानी-सड़क वित्त क्षेत्र में श्रमिक “अपना काम लेने और इसे दूर करने” के लिए कम इच्छुक थे; उनकी छोड़ने की दर गिर गई (तालिका 4 देखें झटका.)

कम वेतन वाले आवास और खाद्य सेवा क्षेत्र में छोड़े जाने में वृद्धि हुई है, जो सबसे निचले स्तर पर पेप्पी मजदूरी की व्याख्या करने में मदद करता है।

निचला रेखा: श्रम बाजार स्थिर है लेकिन ज़्यादा गरम नहीं है।

फेड को रहना चाहिए

शुक्रवार सुबह की रिपोर्ट ने श्रमिकों के लिए एक अच्छा, स्थिर, मजबूत बाजार दिखाया। यह बहुत गर्म नहीं है और बहुत ठंडा नहीं है। फेड को अपनी ब्याज दरों में बढ़ोतरी जारी रखने के लिए यहां कुछ भी नहीं देखना चाहिए। यहां कोई संकेत नहीं है कि बेरोजगारी को वेतन वृद्धि की मांग न करने के लिए श्रमिकों को डराने के लिए एक अनुशासनात्मक उपकरण के रूप में उपयोग करने की आवश्यकता है।

फेड को अपनी ब्याज दरों में वृद्धि को धीमा करना चाहिए और मंदी के कारण मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए 1970 के दशक के पुराने सिद्धांतों पर भरोसा नहीं करना चाहिए।

मैं वित्त क्षेत्र से समझौता देखता हूं। ओरियन पोर्टफोलियो सॉल्यूशंस के एक निवेश रणनीतिकार बेन वास्के ने शुक्रवार की सुबह कहा कि, “जबकि बेरोजगारी दर अभी भी ऐतिहासिक निम्न स्तर पर है, आज सुबह की नौकरियों की रिपोर्ट ने श्रम बाजार में ठंडक के संकेत दिखाए … कूलर श्रम वृद्धि एक आधार प्रदान कर सकती है दर वृद्धि विराम के लिए।